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澳门娱乐场筹码样式 瑞达期货:供应过剩需求尚未起色 白糖或仍宽幅震荡

2020-01-08 17:02:15 阅读量:1664 作责:匿名

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1.截至2018年5月11日白糖期权本周共计成交6.08万手(双边,下同),成交额为0.43亿元,成交量和持仓量的PC-Ratio为0.60和0.41,从持仓量上看,投资者对看跌期权略显偏好。

2.国际方面,甘蔗行业组织周四表示,巴西中南部地区4月下半月糖产量为152.7万吨,远高于4月上半月71.4万吨。此前发布数据显示,巴西中南部地区4月份甘蔗压榨量同比增加约0%,因天气干燥田间劳作提速。美国农业部(USDA)公布的5月供需报告显示,美国2018/19年度糖库存与使用预估比为12.1%,低于2017/18年度15.0%。ICE原糖弱势难改,因对供应过剩的担忧使市场处于守势,洲际交易所(ICE)原糖期货周五走低。国内方面,目前产区收榨工作正在收尾,云南产区预计要6月初才能结束生产。柳州中间商站台报价5620-5650,报价不变,国内现货市场总体成交一般。后期需关注节后下游需求情况、国家消储和打击走私情况。整体来看,供应仍未见减弱而需求尚未起色,反弹可能是基于市场节奏,总体来说维持宽幅震荡趋势。

3.方向性策略:标的期货虽连续上涨,但后市料仍处弱势,逢高建立熊市看跌价差组合或构建底部跨式套利策略。波动率策略:隐含波动率料维持震荡运行,无波动率套利机会,新单暂时观望为宜。

一、当周期权市场概览

1.白糖期权本周成交量、持仓量、成交额分布图

根据郑商所数据,本周白糖期权交易活跃度较上周下降。主要体现在以下三个方面:第一,截至5月11日白糖期权共计成交6.08万手(双边,下同),日均成交量1.22万手,较上周下降35.11%;第二,截至5月11日,白糖成交额为0.43亿元,日均成交额864.07万元,较上周下降45.97%;第三,截至5月11日,白糖期权持仓量为20.39万手,较上周增加6.70%。

本周白糖弱势运行,投资者对看涨期权略显偏好。看涨期权成交量为3.75万手,看跌期权成交2.33万手。看涨期权和看跌期权成交量占比分别为61.68%和38.32%,持仓量占比分别为70.82%和29.18%。看跌期权的成交量、持仓量占比皆小于看涨期权,且成交量和持仓量的PC-Ratio为0.60和0.41,显示市场情绪偏悲观。

2.白糖期权各月份合约成交占比和持仓占比情况

在已挂牌期权系列中,SR809系列合约交易最为活跃,本周其成交量占白糖期权总成交量的72.92%,持仓量占比67.60%,其次是SR901系列合约,成交量占20.94%,持仓量占19.95%,剩余月份合约系列成交量和持仓量差别不大。

3.白糖期权不同系列隐含波动率

主力合约换至SR809系列以来,隐含波动率维持中高位震荡态势,收报11.85%。当前的30日、60日、90日、120日历史波动率分别为12.74%、13.29%、13.61%、13.90%,分别位于近三年的15.12%、6.68%、2.32%、0.14%分位水平。整体来看,各周期的历史波动率皆位于历史高位。在基本面偏空的情况下,后市易跌难涨。当前1809系列、1901系列近低远高的期限结构较为合理。

二、白糖期货基本面、技术分析及期权策略建议

1.基本面观点

国际方面,甘蔗行业组织周四表示,巴西中南部地区4月下半月糖产量为152.7万吨,远高于4月上半月71.4万吨。此前发布数据显示,巴西中南部地区4月份甘蔗压榨量同比增加约0%,因天气干燥田间劳作提速。美国农业部(USDA)公布的5月供需报告显示,美国2018/19年度糖库存与使用预估比为12.1%,低于2017/18年度15.0%。ICE原糖弱势难改,因对供应过剩的担忧使市场处于守势,洲际交易所(ICE)原糖期货周五走低。国内方面,目前产区收榨工作正在收尾,云南产区预计要6月初才能结束生产。柳州中间商站台报价5620-5650,报价不变,国内现货市场总体成交一般。后期需关注节后下游需求情况、国家消储和打击走私情况。整体来看,供应仍未见减弱而需求尚未起色,反弹可能是基于市场节奏,总体来说维持宽幅震荡趋势。

2.技术分析

当周震荡调整,最高5449,最低5382,收报5435,上涨0.46%。日线级别看,期价处于布林轨道下轨运行,MACD处于0轴下方,红柱持续上升,KDJ指标向上,指标中性偏多。

策略建议:方向性策略:标的期货虽连续上涨,但后市料仍处弱势,逢高建立熊市看跌价差组合或构建底部跨式套利策略。波动率策略:隐含波动率料维持震荡运行,无波动率套利机会,新单暂时观望为宜。

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